Renault, le constructeur automobile emblématique au losange, a surpris les marchés en annonçant son retrait de l’introduction en Bourse de sa filiale spécialisée dans les véhicules électriques et les logiciels, Ampere. Ce revirement, dévoilé le 29 janvier, constitue une volte-face majeure pour le groupe qui avait initialement lancé ce projet en 2022, allant même jusqu’à ségréger les comptes d’Ampere du reste du groupe en novembre dernier.
La décision de Renault de faire marche arrière s’explique, selon le constructeur, par des « conditions de marché actuelles » qui ne sont pas propices à une telle opération. En d’autres termes, les investisseurs n’étaient pas disposés à attribuer une valeur à Ampere aussi élevée que ne l’espérait le groupe.
Luca de Meo, le directeur général de Renault, a souligné lors d’une conférence téléphonique que la génération de cash du groupe dépassait les prévisions, incitant ainsi la direction à abandonner le projet d’introduction en Bourse. « En comparaison avec les hypothèses que nous avions prises il y a deux ans, la génération de cash est à un autre niveau qui nous permet de nous financer complètement, en incluant le ‘cash-burn’ prévu sur les 18 premiers mois de vie d’Ampere », a-t-il précisé.
Il est important de noter que cette décision ne remet pas en cause les objectifs financiers du groupe, tels qu’annoncés lors de la journée investisseurs dédiée à Ampere en novembre dernier. Le plan stratégique de Renault, Renaulution, reste autofinancé, avec des résultats attendus pour 2023 confirmant la capacité du groupe à générer du cash durablement pour financer son avenir, y compris le développement d’Ampere.
Malgré l’annulation de l’introduction en Bourse, Renault confirme également les objectifs financiers de sa filiale Ampere, visant l’équilibre en termes de génération de cash et de marge opérationnelle d’ici à 2025.
Le projet d’introduction en Bourse avait pour objectif de cristalliser la valeur d’Ampere sur le marché financier, offrant potentiellement une meilleure valorisation que celle obtenue sans cotation en Bourse. Luca de Meo avait initialement évoqué une capitalisation visée entre 8 et 10 milliards d’euros pour Ampere. Cependant, cette estimation avait été contestée par plusieurs analystes.
Des analystes sceptiques quant à la valorisation d’Ampere
Certains analystes avaient exprimé des doutes quant aux ambitions de Renault concernant la valorisation d’Ampere. Alors que Bernstein estimait une fourchette entre 20 et 30 milliards d’euros, Barclays proposait une évaluation bien plus modeste de 5 milliards d’euros. UBS, quant à elle, était encore plus prudente, estimant la valeur entre 3 et 4 milliards d’euros.
Un expert de BFM Bourse a souligné récemment que l’idée d’introduire Ampere en Bourse était pertinente il y a deux ans, mais que depuis, les conditions du marché pour les véhicules électriques ont considérablement changé. La décroissance de Tesla en bourse depuis le début de l’année en est un exemple frappant, avec une baisse de 24% de son titre depuis le 1er janvier. Les raisons invoquées incluent des baisses de prix répétées, une concurrence intense en Chine et l’arrêt de la production sur son site de Berlin. La semaine dernière, Tesla a également annoncé un ralentissement de sa croissance en 2024, entraînant une chute de son action de plus de 12% en une séance.
Partenariats solides, malgré le retrait de l’introduction en Bourse
Avant le retrait de l’introduction en Bourse, Renault avait réussi à convaincre des partenaires importants d’investir dans Ampere. Ses alliés japonais, Nissan et Mitsubishi, avaient accepté de prendre des participations allant jusqu’à 600 millions d’euros et 200 millions d’euros respectivement. De plus, le groupe américain Qualcomm s’était également engagé.
Concernant les accords avec Nissan et Mitsubishi, le directeur financier de Renault, Thierry Piéton, a précisé que ces accords comportaient des clauses prévoyant l’investissement, que Ampere soit coté en Bourse ou non. Cependant, le cas de Qualcomm nécessitera des discussions ultérieures.
En conclusion, le retrait de Renault de l’introduction en Bourse d’Ampere représente un ajustement stratégique face aux conditions du marché actuelles. Malgré les incertitudes liées à la valorisation d’Ampere, le groupe reste confiant dans sa capacité à financer son avenir, mettant en avant la robustesse de son plan stratégique Renaulution et la génération de cash supérieure aux attentes. Les partenariats solides avec Nissan et Mitsubishi soulignent la crédibilité du projet Ampere, indépendamment de son statut boursier actuel.
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Sources
Merci à Denis, Charles, Marc et Davy pour cet article source:
https://www.caradisiac.com/pourquoi-renault-renonce-a-introduire-ampere-en-bourse-206750.htm
