đ 3 idĂ©es Ă©conomiques fortes cette semaine
1ïžâŁ La France emprunte plus cher que la GrĂšce
C’est un signal qui aurait Ă©tĂ© impensable il y a dix ans.
Le taux de l’OAT française Ă 10 ans, l’obligation d’Ătat que l’Ătat Ă©met pour se financer, a atteint 3,80 % fin mars 2026. Son niveau le plus Ă©levĂ© depuis 2009. Ce n’est pas qu’un chiffre abstrait : c’est le prix auquel la France emprunte sur les marchĂ©s financiers.
Ce qui est frappant, c’est la comparaison. La France emprunte aujourd’hui plus cher que l’Italie, l’Espagne, et sur certaines maturitĂ©s, plus cher que la GrĂšce. La mĂȘme GrĂšce qui Ă©tait au bord de la faillite en 2012.
Pourquoi ? Deux raisons qui se cumulent. D’abord, un dĂ©ficit public qui restera Ă 5 % du PIB en 2026, et une dette qui dĂ©passe dĂ©sormais 118 % du PIB. Ensuite, une instabilitĂ© politique chronique qui fait que les investisseurs exigent une prime de risque pour prĂȘter Ă la France.
Le problĂšme concret : la charge de la dette atteint 70 milliards d’euros cette annĂ©e. C’est le premier poste du budget de l’Ătat. Devant l’Ă©ducation. Devant la dĂ©fense. Devant la santĂ©.
On vous demande de faire des efforts. Mais les intĂ©rĂȘts de la dette, eux, continuent d’augmenter.
đș J’analyse la situation des finances françaises en dĂ©tail ici : https://youtu.be/n0nv8ZRLv1k
2ïžâŁ Les Français Ă©pargnent comme en 1981⊠ce n’est pas une bonne nouvelle
Le taux d’Ă©pargne des mĂ©nages français a atteint 18,8 % du revenu disponible brut. Hors pĂ©riode Covid, il faut remonter au troisiĂšme trimestre 1981 pour trouver un niveau aussi Ă©levĂ©.
On pourrait croire que c’est rassurant. Ce serait une erreur.
Quand les ménages épargnent autant, ils consomment moins. Moins de consommation signifie moins de TVA collectée, moins de croissance, et mécaniquement, un déficit public qui se creuse davantage.
La sur-Ă©pargne française n’est pas un signe de richesse. C’est un signe de peur.
La succession de chocs depuis 2020, Covid, guerre en Ukraine, inflation, instabilitĂ© politique, a installĂ© un rĂ©flexe de prĂ©caution durable. Les Français gardent leur argent au chaud parce qu’ils ne font plus confiance Ă la stabilitĂ© du systĂšme.
Et ce cercle est vicieux : plus les mĂ©nages Ă©pargnent par peur du dĂ©ficit, plus le dĂ©ficit se creuse faute de consommation, plus les mĂ©nages ont raison d’avoir peur.
3ïžâŁ Le choc pĂ©trolier va frapper en vagues et l’INSEE a dĂ©crit l’ordre exact
Le baril de pétrole a pris 65 % en trois semaines. Tout le monde regarde la pompe.
Mais l’INSEE a publiĂ© le 24 mars une note qui dĂ©crit prĂ©cisĂ©ment comment ce choc va se propager Ă l’ensemble de l’Ă©conomie française, en plusieurs vagues successives, et dans un ordre prĂ©cis.
D’abord la pompe. Puis le transport aĂ©rien. Puis les courses. Puis l’Ă©pargne et le pouvoir d’achat.
Ce n’est pas une opinion. Ce n’est pas une prĂ©vision spĂ©culative. C’est la description mĂ©canique du processus de transmission d’un choc pĂ©trolier Ă travers les chaĂźnes de valeur françaises, publiĂ©e par l’institut officiel de statistiques.
La plupart des gens vont sentir les effets bien aprĂšs la pompe, sans comprendre d’oĂč ça vient.
đș Je dĂ©crypte ces vagues d’impact une par une ici : https://youtu.be/PiMJxDHhHiw
đĄ L’idĂ©e concrĂšte de la semaine : votre argent qui dort est votre ennemi numĂ©ro un
Le taux d’Ă©pargne des Français est Ă un niveau record. Mais si on regarde oĂč se trouve cet argent, le constat est sĂ©vĂšre : une grande partie dort sur des comptes courants Ă 0 %, ou sur des livrets dont le rendement rĂ©el, aprĂšs inflation, est nĂ©gatif.
Dans un contexte oĂč l’inflation repart, oĂč les prĂ©lĂšvements sur l’Ă©pargne augmentent (la CSG sur certains produits est passĂ©e de 9,2 % Ă 10,6 % au 1er janvier), et oĂč les taux courts sont encore Ă©levĂ©s, laisser son argent inactif revient Ă accepter une perte de pouvoir d’achat silencieuse.
L’action concrĂšte cette semaine : identifiez votre Ă©pargne de prĂ©caution, l’Ă©quivalent de 3 Ă 6 mois de dĂ©penses, et vĂ©rifiez qu’elle est placĂ©e sur un support rĂ©munĂ©rĂ©. Compte rĂ©munĂ©rĂ© en banque en ligne, ou fonds monĂ©taire accessible via votre assurance-vie ou PEA. Ces supports rapportent actuellement entre 2,5 % et 3,5 % sans bloquer votre argent.
Ce n’est pas de l’investissement. C’est juste ne pas perdre ce que vous avez dĂ©jĂ .
đ Le lien utile de la semaine
Vous entendez parler des taux obligataires français, du fameux « spread avec l’Allemagne », du coĂ»t de la dette. Mais oĂč trouver le chiffre en temps rĂ©el ?
L’Agence France TrĂ©sor publie chaque jour ouvrĂ© le TEC 10, le taux de rendement de l’OAT française Ă 10 ans. C’est la source officielle, gratuite, et directement consultable.
đ https://www.aft.gouv.fr/fr/tec-10-du-jour
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à jeudi prochain, François-Xavier
đ Disclaimer : cette newsletter est Ă but Ă©ducatif. Elle ne constitue pas un conseil en investissement personnalisĂ©.