La Banque de France a récemment publié ses résultats pour l’année 2023, révélant un résultat net équilibré, mais accompagné d’une annonce surprenante : l’utilisation de 12,4 milliards d’euros de ses réserves pour combler un déficit opérationnel du même ordre. Cette démarche inhabituelle, rappelle-t-on, n’a pas été observée depuis 2003, ce qui soulève des interrogations quant à la santé financière de l’institution.
Le motif de cette déconvenue financière trouve sa source dans la politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE), qui a initié une hausse des taux pour contrer l’inflation galopante, exacerbée par les répercussions de la crise ukrainienne sur l’économie mondiale. Cette initiative a contraint la Banque de France à rémunérer plus généreusement les dépôts des banques commerciales, tandis que ses propres investissements réalisés à des taux plus bas dans un contexte antérieur étaient désormais moins rentables. La fin des mesures exceptionnelles mises en place pendant la pandémie de Covid-19 a également restreint les options de réajustement pour les banques centrales.
Cette situation n’est pas unique à la Banque de France ; d’autres grandes banques centrales telles que la Réserve fédérale américaine (Fed) ont également annoncé des pertes considérables pour l’année 2023. La Fed a notamment déclaré une perte opérationnelle historique de 114,3 milliards de dollars, la plus importante en 110 ans d’existence. Ces annonces peuvent potentiellement ternir l’image des banques centrales auprès du public, bien que les économistes écartent tout dysfonctionnement majeur des institutions.
François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France, a néanmoins tenu à rassurer quant à la solidité financière de l’institution. Il a souligné l’existence de réserves importantes et suffisantes pour faire face à de telles situations, avec notamment un fonds pour risques généraux constitué grâce aux bénéfices antérieurs. En outre, la Banque de France dispose de réserves de réévaluation de changes en devises d’une valeur considérable.
Malgré ces difficultés, il est essentiel de rappeler que la politique monétaire menée par la BCE, et par extension par les autres banques centrales de la zone euro, vise principalement la stabilité des prix. Cette vision à long terme nécessite parfois des ajustements financiers temporaires pour atteindre cet objectif.
Il est à prévoir que les banques centrales continueront de faire face à des défis en 2024, notamment en raison de la persistance de taux élevés de rémunération des dépôts bancaires. Cependant, une trajectoire progressive vers l’équilibre est anticipée à mesure que ces institutions réduiront leurs taux d’intérêt, conformément à leurs stratégies de gestion monétaire.
